ESG对上市企业财务绩效的影响
摘要：近年来，ESG投资理念得到了社会广泛关注，那么，ESG与企业财务绩效存在相关性吗？ESG又会对上市企业财务绩效产生什么样的影响呢？本文将通过文献资料的收集整理，探究ESG三大因素中单个因子对上市企业财务绩效的影响以及三个维度综合所产生的作用，这将为广大投资者及企业的经营管理者等利益相关方带来一定的参考价值。
关键词：ESG；财务绩效；环境；社会责任；公司治理；
近年来，ESG投资理念得到了社会广泛关注，目前在西方发达国家已经经过广泛实践形成较为完善的框架体系，随着资本的全球化，ESG理念由西方发达国家被带到其他国家。尽管当下我国的ESG发展呈现出一种蓬勃的状态，但是，相对于西方发达国家，我国的ESG投资理念当下还处于萌芽阶段，相对应的ESG体系制度也相对滞后，虽然诸多企业开始重视强调ESG，但是与ESG有关的披露数据仍是零散而稀疏的，信息披录的质效也因为缺乏规范、真实而显得良莠不齐。ESG作为一种投资理念，其对企业价值创造的作用已经被越来越多的人认可，但是某些人认为由于ESG披露信息通常是非财务性质的，因此它们不会对财务表现产生影响。这种观点没有认识到，ESG代表了评估企业长期财务可行性和可持续性的众多因素。【1】也有不少企业仍担忧对ESG领域的投资会影响企业的经营绩效。【2】
黄世忠（2021）提出，可持续发展理论、经济外部性理论、企业社会责任理论是共同支撑ESG的三大理论支柱。【3】ESG从这三大理论中汲取营养，将环境、社会责任、公司治理作为三大综合指标，其本质是价值取向投资，核心是把社会责任纳入投资决策，不仅仅为社会责任，也兼顾投资收益，选出真正高质量的可持续发展公司，将ESG投资理念纳入企业的投资，帮助企业进行市值管理，可降低企业的管理决策的成本，保障利益相关方的权利，提高企业品牌形象。在督促上市公司积极重视社会责任的同时，还能帮助企业积极地可持续地健康发展。【4】那么，ESG与企业财务绩效存在相关性吗？ESG又会对上市企业财务绩效产生什么样的影响呢？本文查阅相关文献主要从以下四方面进行综述。
1.环境与财务绩效的关系
经济发展与环境恶化的矛盾要求企业在经营过程中实施可持续发展战略，然而企业的本质是以营利为目的，保护环境提高环境绩效必然要提高资本的投入【5】，那么这会对企业的财务绩效产生什么影响呢？
Hart，Ahuja(1996)认为加强环境保护，减少环境污染对企业财务绩效有促进作用【6】，Kjetil Telle（2006）研究发现有环保意识的企业财务绩效优于其他企业【7】Jan Endrikat等人（2014）通过实证分析指出企业的环境绩效与财务绩效相互作用，且具有正相关性【8】。
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